库存水准下降已经令中国上半年铜消费平稳增长，但是价格上扬以及政策的不确定性已经导致下半年中国铜消费增速存在疑问。 

    国家储备局的破手已经导致中国铜价格远低于国际水平，令进口量减少，并激励出口量增加。但是依然国家储备局停止抛售，价格很可能会反弹，国家储备局进行夏季可能会释放大约10万吨铜。 

    中国海关周二公布的数据显示，6月中国铜净进口量为37,313吨，但是上半年中国铜净进口量同比下降63%至246,520吨。 

    Galaxy期货分析师CheHongyun说：“加上国储局抛售、净进口和国内产量，上半年中国铜消费增长速度大约为7%，而去年为9%。” 

    除去国储局销售，上半年国内精炼铜产量增长23%至140万吨。加上国储局的抛售，国内充足的供应量令中国现货铜价格较进口铜价格低接近1万元/吨(1,252美圆/吨)，这也使许多交易商和客户取消所下的定单。 

    依然中国国储局停止抛售，预计中国铜价格将会很快反弹，因为加工商寻求进口。 

    上海一交易商说：“一些下游客户考试询问价格，这意味着还有大量进口需求。此前他们甚至不愿意询价。” 

    但是这可能会导致价格上涨，进一步削减消费量。竞争已经导致许多铜管材和铜电线制造商利润减少。 

    中国五矿集团的铜运作经理GuLiangmin说：“所以许多工厂已经关闭，除了一些大型工厂外，大多小型工厂已经关闭。我认为如果今年需求增速在5%，那么我们就很幸运了。” 

    一个关键因素是中国方面对固定资产投资过快增速的成功抑制，因为中国国家政策制订者认为中国经济成长过热。利率上调以及更加严格的贷款要求可能会导致新工厂和房屋建设受阻，这将会减少精炼铜和铜制品需求。 

    国内前景不利的另一迹象是中国铜精矿和废料进口量已经减少，虽然去年中国铜精炼产能有了大幅度提升。 

    今年上半年中国铜精矿净进口量为179万吨，同比下降2.8%，虽然上半年国内铜精矿产量增长5%至32.76万吨。废铜净进口量同比下降至219万吨。 

    中国铝出口量自去年关税政策调整后已经开始下降。但是铝产量继续增长，这提振氧化铝需求，因为冶炼商急于出口铝轧制品。 

    6月中国原铝净出口量为36,149吨，上半年中国原铝净出口量同比下降48.6%至259,765吨。 

    同时，铝轧制品出口量同比增长700%至193,253吨，因为出口铝轧制品较原铝更有利可图。预计未来几个月北京方面将会出台相关政策减少这些有利方面。 

    6月氧化铝进口量下降16.5%至551,236吨，因国内产量增长。 

    上半年氧化铝进口量同比下降10%至330万吨，但是上半年国内产量增长51%至590万吨。