继2004年全球首次出现28万吨的锌供需缺口之后，2005年，全球将继续保持对锌的大量需求，有关方面预计，锌供需缺口增加到35万吨，锌价格将上涨至1600美元／吨左右。

　　2004年全球经济的增长尤其是中国的高速发展带动了锌下游产业的快速发展，锌需求猛增。其中占锌消费47％的镀锌行业2004年同比增长了28％，而占锌消费14％的压铸锌合金也增长了18％。2004年全球锌消费为1038万吨，同比增长5.2％。

　　而供给方面，由于前几年锌价长期低迷，西方国家在1998～2003年关闭了部分锌精矿产能，而中国也由于矿山安全生产问题，锌精矿产量增速缓慢。同时各锌冶炼厂受能源紧张、原料成本增加以及加工费较低等因素影响，部分锌冶炼能力闲置。由此造成去年全球锌供应增速缓慢。2004年全球锌产量为1010万吨，同比增长2.6％，全球首次出现28万吨的供需缺口。

　　而锌资源和产量均处全球前茅的中国，由于国内镀锌行业高速增长而对锌保持旺盛需求，另外中国出口退税从15％下调到11％也抑制了锌产品的出口。这两方面使中国从锌净出口国转变成锌净进口国，从而使全球锌供应格局发生了重大变化--这是非常值得注意的。2004年中国锌消费达到253万吨，同比增长20.5％，锌产量为252万吨，比2003年增长了9.6％。

　　锌供需方面发生的变化，加上美元汇率的持续走低使锌价在2004年出现了一定程度的上涨，国际LME3月期锌平均价格同比2003年上涨了26.4％，达到1064美元／吨。中国国内锌现货均价同比增长了34.75％，达到11459元／吨。

　　这里需要注意的是，全球锌高库存特别是大量隐性库存的存在，掩盖了锌供应短缺的局面，同时也使锌价在2004年并没有像其它有色金属品种那样价格大幅上涨。

　　造成目前锌供需紧张局面的原因一方面是锌需求大幅增加，更关键的是锌精矿供应不足导致锌产量增速缓慢。锌精矿供应紧张是锌供应的瓶颈所在，那么掌握锌矿产资源的企业在锌价格上涨所带来的利润分配中，就拥有了主动权，也就能够分得绝大部分的利润蛋糕。而没有锌矿产资源的企业，由于上游锌精矿原料价格大幅上涨，在锌产品价格上涨过程中其实并不能分得很多利益，甚至由于原料锌精矿价格上涨幅度大于锌产品的价格上涨幅度而无法获得额外利益。

　　据有关方面预计，今年全球将继续保持对锌的大量需求，全球锌消费将增长4.5％达到1085万吨。但供应方面由于原料瓶颈和能源成本居高不下而产量增长缓慢，全年预计锌产量增长4％达到1050万吨，锌供需缺口增加到35万吨。因此，预计锌价格将上涨至1600美元／吨左右。

　　虽然业内人士对锌价都有良好的预期，但对投资者来讲，需要关注锌价走势的风险。一方面2005年全球经济将有所放缓，因此有可能对锌的需求增长不足。另一方面，目前锌价格已经处于较高位置，考虑到其他有色金属价格今年预期回落将对锌价格上涨产生一定的抑制作用，下游产业承受高价位锌的能力有限，因此锌价格上涨空间可能不大。

　　另外，因为铅和锌是共生的，而2005年铅价格预期回调，可能会抵消部分上市公司由锌价格上涨而带来的增长利润