在铝工业产业政策转向的大背景下，中国铝业公司（以下简称中铝）开始了对电解铝项目的并购计划，据悉，今年底以前中铝将落实1~2个收购项目，再收购一两座冶炼厂，对电解铝行业的整合将于今年底、明年初初步完成。中铝总经理肖亚庆称，中国的电解铝市场将在2~3年时间内完成整合。

　　新政终结盲目扩张

　　9月7日，国务院常务会议讨论并原则通过了《铝工业发展专项规划》和《铝工业产业发展政策》。目前，这两个文件正在进一步修订细化中，预计将于近日正式对外公布。

　　产业政策明确提出，今后中国将"严格准入标准，严格新上电解铝项目，限制现有企业盲目扩大产能；严格氧化铝项目建设，确保氧化铝工业有序发展"。铝产业政策在增量方面，对高耗能的电解铝产业及其上游铝矾土矿开采，将给予严格限制。另外，今后电解铝将主要面向国内市场，以满足内需为主。


　　有传言称，在铝产业政策出台后，发改委将考虑对电解铝出口加征20%出口税，这等于完全关闭了电解铝出口的大门。一方面，严格控制电解铝及其原料氧化铝的新增产能；另一方面，关闭电解铝出口市场，电解铝产业正面临空前的"政策严冬"。

　　迎来最佳整合时机

　　铝产业政策的另一动向是，政府将支持电解铝企业与上下游企业联合重组，鼓励铝电联营，提高产业集中度和企业竞争力。

　　专家指出，这对于正处低谷中的铝工业来说将是一个重要转机，将绘出中国铝工业的新蓝图。新政同时鼓励大型铝业企业走出国门，到海外直接投资铝土矿及氧化铝项目，以及达到环保、高附加值路线等要求。

　　综合氧化铝和电力等成本变化、铝价以及国家政策调整等方面的因素，预计电解铝行业整体复苏至少要到2006年以后。因此，未来两年行业竞争会进一步加剧，电解铝行业优胜劣汰，兼并重组不可避免，行业中的优势公司将首先走出低谷。

　　中铝心态颇为微妙

　　作为国内实力最强的铝业集团，中铝在铝产业政策出台后的整合战略颇为引人关注。业界普遍认为，在电解铝产业进入低谷期时，中铝迎来了很好的收购时机。由于铝业利润周期在电解铝和氧化铝间作钟摆运动，氧化铝价格已处峰值，中铝急于借此时机打通产业链。恰在此时，国家出台的铝产业政策，客观上为中铝大肆并购电解铝企业铺平了道路。

　　在电解铝行业性亏损的局面下，一些电解铝企业为摆脱资金困境避免停产，不得不寻求与中铝合作，以获得比较优惠的氧化铝价格。但事实上近两年来中铝对电解铝行业的整合力度远小于其对铝加工行业及其他有色金属行业的整合力度。2004年至今，中铝仅收购了兰州铝业28％股份，掌握了控股权。对一些主动要求投靠中铝的电解铝企业，中铝态度并不积极。据悉，中铝正在与山西关铝与焦作万方铝业公司谈判，商讨有关股权收购的问题；此外，据可靠消息，中铝也正在运作收购抚顺铝厂的事宜。

　　中铝对电解铝行业若即若离的态度，与其长期利益与短期利益之间的矛盾有关。从长期利益看，中铝控股兰州铝业等显示了它对整合下游电解铝行业的需求；同时也意味着，中铝更看重具有自备电能力的大型电解铝企业。从短期利益看，中铝的氧化铝市场是国内电解铝企业的供应商。每收购一家电解铝企业，便要按照比较低廉的内部价格售出氧化铝，如果整合力度过大，将直接影响其氧化铝的销售利润。

　　完善产业链规避风险

　　氧化铝处于峰顶浪尖，尽管目前氧化铝价格回落速度较为缓慢，但氧化铝下跌并不是一个冬天的童话。有色行业"三年河东、三年河西"的规律表明氧化铝的价格不会在现今的价位上持续太长时间，如果等到电解铝与氧化铝供需关系变化，中铝可能失去整合电解铝产业的最佳时机，这令其进退两难。

　　与国际先进铝业企业相比，中铝公司的产业链、产业结构还不完善。上下游产品比例不合理，铝加工规模小、发展水平较低。作为行业龙头老大的中铝，以总资产356亿元人民币居世界同行第三位。2002年，中铝生产氧化铝541万吨、电解铝74.2万吨，2003年氧化铝产能605万吨，而电解铝产能却只有76万吨，与其氧化铝生产能力相比，电解铝的生产在国内并无绝对优势。

　　目前，中铝在电解铝产业保持产能第一，市场占有率却不算太高。打造一条更加完整的产业链，也是中铝一直追寻的目标。此外，氧化铝与电解铝的供求关系一旦发生逆转，对下游电解铝的整合也将降低企业风险。而铝业的景气周期，正在向电解铝过渡。 #p#分页标题#e#

　　业内人士认为，中国电解铝行业的大规模重组已经上演，主角只有一个：中铝。中铝公司高层曾说道，中铝要在近年之内完善产业链。根据行业发展规律，氧化铝与电解铝的市场需求会呈现周期性的变化。而中铝在电解铝发展上一直比较慢，借助兰铝等企业在电解铝产品中的地位，可以加速完善其产业链。

（中国工业报  潘斌）