一是铜冶炼企业产量不及预期。10月份，国内阴极铜产量总体平稳，但整体不及预期。进入10月份，虽然此前困扰生产的疫情和限电等因素好转或相对缓解，但部分冶炼厂如期开展检修，同时，近期废铜市场在疫情封控陆续放开后有一定释放，供应紧张状态有所改善，但整体依然偏紧，也给部分冶炼厂生产带来压力。总体上，10月份铜冶炼企业生产经营平稳，日均产量环比略有下降。

10月份，铜精矿现货TC报87-89美元/吨区间波动，月末在87.8美元/吨附近。当月加工费升至高位，铜精矿现货市场活跃度维持稳定，同期国外矿大量到货，继续维持了货多需求少的格局，当前国内冶炼厂铜精矿库存较大，不急于采购，加工费被推至新高。

二是下游生产和终端消费整体回落。10月份，由于区域疫情、检修以及原料问题，影响部分下游加工企业生产，各类企业的开工率出现分化。其中，铜杆开工率下降、产量大幅下滑，铜管和铜板带开工率均有小幅下降。仅有铜箔受新能源车高景气度带动锂电铜箔高增速影响，开工率环比仍有上升。

各终端领域中，10月份，电网工程和电源工程投资保持增长，基建投资进一步发力；电网建设和新能源汽车产销情况同比有较大增幅，电线电缆方面订单需求有所增量。但房地产颓势明显，或未来对电缆和相关行业的需求有一定影响。

交通运输方面，中汽协最新数据显示，受疫情多发、散发等影响，10月终端市场承压，生产供给环比略有下降。不过，由于车辆购置税减征政策的持续发力，与上年同期相比产销量仍保持增长势头。其中，10月份国内新能源汽车产销和汽车出口量皆创历史新高。

空调方面，10月份天气转凉影响，空调销售进入淡季，产销增速环比回落。海外市场则由于需求不足，出口依旧不利。

三是国内铜价略有上涨，国际铜价震荡走低。2022年10月份，SHFE当月和三个月期铜均价分别为63254元/吨和60970元/吨，同比分别下跌13.7%和14.9%，环比分别涨2.3%和0.9%。国际方面，受汇率变化影响，10月份LME当月和三个月期铜均价分别为7543美元/吨和7575美元/吨，同比分别下跌22.9%和21.4%，环比分别下跌2.5%和1.1%。同期，LME铜价窄幅震荡运行，重心环比略有上移。

四是精铜进口量持续增长。中国作为全球最大铜消费和净进口大国，对进出口贸易盈亏比较为敏感。2022年9月份，精铜进口利润低位震荡运行，整月受美元表现偏强影响，人民币贬值，理论进口利润一度倒挂，中下旬利润尚可。受8月国内电解铜产量下降影响，9月份精铜进口量小幅上涨。

9月份铜精矿进口227.3万吨，环比增0.2%，同比增7.7%。1-9月，累计进口铜精矿（实物量）1892.4万吨，同比增长8.9%。

另外，9月再生铜进口量为16.7万吨，同比增24.2%，环比增8%。1-9月中国进口再生铜（实物量）123.5万吨，同比增长10%。（刘若曦 张楠）