一是原料供应形势持续好转。据相关数据,7月份,国内铅、锌精矿产量保持稳定,精矿进口量恢复至正常水平。据海关数据,7月份,中国进口铅精矿9万吨实物量,环比增长44%;进口锌精矿29.3万吨实物量,同比增长4%,环比持平。国内市场原料供应紧张局面得到显著改善,精矿加工费保持继续上调态势,8月份,国产铅精矿加工费均价上调50元/吨至1150元/金属吨,国产锌精矿加工费上调200元至3800元/金属吨;进口加工费均价也同步上调,铅精矿加工费均价上调10美元至75美元/干吨,进口锌精矿加工费均价上调5美元至185美元/干吨。
二是冶炼开工率受限电及疫情的影响凸显。据相关统计,8月份,中国精铅产量同比下降2.5%,其中再生铅产量降幅显著,同比下降7.0%;精锌产量同比下降7.3%,环比下降0.4%。8月份,南方大部分地区持续高温,多地实施“有序用电”“让电于民”等措施,叠加部分地区防疫管控对原辅料及产成品的物流运输产生影响,8月份冶炼整体维持较低开工率。
三是铅锌消费显著恢复,支撑行业景气度改善。8月份,国内制造业景气水平有所回升,建筑业生产活动继续扩张,投资持续发力基础较为稳固。铅锌初端消费整体改善,镀锌、压铸等领域订单回升,铅蓄电池出口依旧是消费亮点,高温天气也带来电池替换需求的显著增加。在供需两侧逐渐回暖的前提下,国内社会库存保持在低位水平,截至8月末,国内铅社会库存稳定在7.5万吨以下,锌社会库存环比减少1.1万吨至13万吨以下。
四是铅锌价格保持高位运行。8月份,受美联储加息、海外能源供应紧张造成冶炼减产等事件的影响,锌价格重心持续上移,铅价格保持韧性。其中,LME三月期铅均价2069美元/吨,同比下跌10.3%,环比上涨5.1%;SHFE铅主力合约均价15108元/吨,同比下跌2.4%,环比上涨0.4%。LME三月期锌均价3485美元/吨,同比上涨16.3%,环比上涨15.3%;SHFE锌主力合约均价24812元/吨,同比上涨10.6%,环比上涨8.3%。
综上,8月份,虽然国内铅锌产业供应端受到部分干扰,但需求侧进一步改善。初步预计,未来一段时期供需两侧继续协同恢复,支撑中国铅锌产业月度景气指数保持在“正常”区间上部运行。(周遵波 夏丛)