一是原料供应形势显著改善。三季度以来，国内铅、锌精矿产量保持相对稳定；随着内外比价的持续修复，精矿进口显著增加，国内市场原料紧张局面得到显著改善。据海关数据，8月份，中国进口铅精矿15.7万吨实物量，同比增长30%，环比增长73.9%，为前三季度最高水平；进口锌精矿37.6万吨实物量，同比增长23.8%，环比增长28.7%。铅锌精矿加工费继续上调，9月份，国产铅精矿加工费均价上调50元，至1200元/金属吨，国产锌精矿加工费上调200元至4000元/金属吨；进口加工费均价也同步上调，铅精矿加工费持稳于75美元/干吨，进口锌精矿加工费均价上调42美元，至227美元/干吨。

二是干扰因素陆续消除，冶炼开工率显著提升。据相关统计，9月份，中国精铅产量同比增加5.1%，其中，原生铅产量同比增长11.2%，精锌产量同比持稳。随着原料供应环境的改善，经历过夏季检修期之后，9月份，多地冶炼产能开工率明显提升，前期限电、地震及疫情等干扰因素也逐步缓解，受影响最大的四川地区本月贡献了主要的精锌增量。从总体而言，三季度，铅锌冶炼生产遇到了较多干扰因素，在季度末基本已恢复至常年正常开工水平。

三是制造业景气度持续提升，铅锌消费稳步向好。9月份，国内制造业企业生产活动有所加快，多项政策措施的密集出台下，多领域投资持续发力。铅锌初端消费继续改善，镀锌、压铸等领域订单回升，铅蓄电池需求旺季延续，电池出口依旧是消费端亮点。在消费稳步回暖的带动下，国内锌社会库存大幅下降，截至9月末，锌社会库存环比大幅减少5.1万吨，至6万吨左右，国内铅社会库存稳定在7.5万吨左右。

四是铅锌价格保持高位震荡。9月份，受美联储加息、海外能源供应危机升级，铅锌价格震荡加剧。其中，LME三月期铅均价1880美元/吨，同比下跌15.2%，环比下跌9.1%；SHFE铅主力合约均价14962元/吨，同比上涨1.7%，环比下跌1.0%。锌价表现稍优于铅价，LME三月期锌均价3107美元/吨，同比上涨1.8%，环比下跌10.8%；SHFE锌主力合约均价24306元/吨，同比上涨7.3%，环比下跌2%。

综上所述，9月份，国内铅锌产业供需形势同步改善，景气度持续提升。初步预计，10月份，供给和需求侧均保持平稳运行，中国铅锌产业月度景气指数保持在“正常”区间运行。（夏丛）