一是原料供应形势持续改善。10月份，国内铅、锌精矿产量、进口量均保持相对稳定，国内原料市场整体供应形势继续好转。据海关数据，10月份中国进口铅精矿6万吨实物量，同比下降45.5%，但银精矿进口继续保持高位，形成有效补充；进口锌精矿39.4万吨实物量，同比增长23.9%，为下半年以来最高水平。铅锌精矿加工费保持高位，11月份，国产铅精矿加工费持稳于1200元/金属吨，个别地区报价达到1500元/金属吨～1600元/金属吨；国产锌精矿加工费大幅上调750元至4900元/金属吨；进口锌精矿加工费持稳于260美元/干吨上下。

二是冶炼生产稳中向好。据相关统计，11月份，中国精铅产量同比增加6.8%，精锌产量同比保持稳定。临近年末，多数冶炼企业开工积极性明显提升，但各地防控形势和节奏不一致，拖累了部分企业年末追产的步伐。总体随着冶炼利润的改善，主要企业将保持较高的提产、追产积极性。

三是铅锌消费总体持稳，初步显现转弱迹象。11月份，制造业经济景气水平总体回落，制造业市场总体信心不足，铅锌初端消费产量保持高位运行，但初步显现转弱的迹象。铅蓄电池季节性消费旺季接近尾声，电池成品库存累积，10月份铅酸蓄电池出口首次出现同比下降，镀锌和压铸订单均有萎缩趋势，部分企业提前放假。截至11月末，国内铅社会库存下降近1万吨至5万吨，锌社会库存下降2.2万吨至4.5万吨。

四是铅锌价格震荡趋弱。11月份，美联储加息步伐并未放缓，欧元区通胀率再创历史新高，市场情绪扰动拖累铅锌价格承压运行。其中，LME三月期铅均价2110美元/吨，同比下跌8.5%，环比上涨7.0%；SHFE铅主力合约均价15524元/吨，同比上涨1.0，环比上涨1.6%；LME三月期锌均价2915美元/吨，同比下跌10.6%，环比下跌0.5%；SHFE锌主力合约均价23743元/吨，同比上涨2.1%，环比下跌3.2%。（夏丛）