一是精矿供应保持充裕，加工费企稳回升。据相关统计，6月份，国内铅、锌精矿产量同比分别增长8.9%和2.3%；进口方面，据海关数据，6月份中国进口铅精矿8.2万吨实物量，同比增长31.2%，进口锌精矿39万吨实物量，同比增长33.6%。7月份，原料供应继续保持充裕，精矿加工费呈企稳回升态势。其中，国产铅精矿加工费持稳于1000元/金属吨，国产锌精矿加工费均价为5100元/金属吨，较6月份上涨100元/金属吨。

二是冶炼生产维持较高景气度。据相关统计，7月份中国精铅产量同比增长6.6%，精锌产量同比增长10%。尽管7月份是传统的夏季集中检修期，但铅锌冶炼开工率仍然维持在历史较高水平，铅锌价格、精矿加工费、硫酸价格等均有不同程度的回升，冶炼利润较前期有所修复，带动了冶炼生产积极性。

三是铅锌消费显现淡季特征。7月份，制造业景气度继续维持在荣枯线以上，显示制造业生产经营活动仍具韧性，但全球经济状况相对疲弱，外需受挫或将拖累出口。受雨季和高温天气影响，铅锌初端消费的淡季特征比较显著，需求复苏节奏尚未显现加快的迹象。

四是铅锌价格企稳回升。7月份，国内外经济刺激政策密集出台，宏观情绪转暖，对价格运行形成较强支撑。其中，LME三月期铅均价2111美元/吨，同比上涨7.2%；SHFE铅主力合约均价15742元/吨，同比上涨4.6%；LME三月期锌均价2409美元/吨，同比下跌20.3%，环比上涨1.4%；SHFE锌主力合约均价20282元/吨，同比下跌11.5%，环比上涨1.9%。（夏丛）