一是国内矿山生产持稳，原料进口显著下滑。据相关统计，1—2月份，国内铅精矿累计产量同比增长0.8%，锌精矿产量同比增长1.1%。据海关数据，1—2月份，中国进口铅精矿15.5万吨实物量，同比下降31.6%；进口锌精矿64.7万吨实物量，同比下降28.1%。受国内外比价及加工费下跌的影响，进口矿同比大幅减少。其中，3月份，国产铅精矿加工费均价800元/金属吨，较2月份下降100元/金属吨；国产锌精矿结算加工费均价5050元/金属吨，较2月份下降100元/金属吨。
　　二是冶炼生产受抑。据相关统计，3月份，中国精铅产量同比下降5.8%，精锌产量同比下降5.2%。春节过后，冶炼生产未呈现恢复性增长的季节性特征，受制于冶炼利润回落以及原料供应紧张的局面，新建产能释放不畅，铅锌冶炼开工率同比均有所下滑。
　　三是需求恢复不及预期。受终端基建、房地产开工不足的影响，春节过后，铅锌下游开工恢复程度严重不及往年同期，下游原料、产成品库存高企，尤其是与钢铁行业密切关联的镀锌领域。据相关统计，3月份，镀锌结构件企业平均开工率不足60%，远低于去年同期的平均75%。
　　四是铅锌价格持稳运行。3月份，宏观情绪有所回暖，铅锌价格持稳运行。其中，LME 3月期铅均价2080美元/吨，环比上涨0.3%；SHFE铅主力合约均价16225元/吨，环比上涨1.2%；LME 3月期锌均价2504美元/吨，环比上涨4.7%；SHFE锌主力合约均价21105元/吨，环比上涨2.8%。