一、市场概况

近期，全球氧化铝市场呈现出供应紧张的局面，这主要源于全球供应链的持续干扰。受此影响，上期所氧化铝期货价格出现了显著上涨，并创下了历史新高。

二、价格走势

具体而言，上期所氧化铝价格在周五白盘跃升了4.2%，收盘价达到每吨4553元人民币（约合644美元），这一水平是自2023年6月该期货合约推出以来的最高点。而在随后的交易日中，周五晚间夜盘氧化铝价格更是跳空高开，盘面涨势强劲，夜盘收盘时涨幅超过6%，达到4776元/吨，再次刷新了历史高位。

此外，伦敦金属交易所的铝价也呈现出上涨趋势，攀升了1.81%，至每吨2638美元，涨幅在工业金属中位居前列。

三、宏观因素

从宏观层面来看，虽然美国9月的CPI数据高于预期，但这并未动摇市场对降息的信心。受此影响，隔夜外盘金属全线反弹，为氧化铝价格的上涨提供了宏观支撑。

在国内市场，存量房贷利率的调整也为市场带来了利好。京沪深外的存量房贷利率统一降至LPR-30BP，这一政策落地后，市场对国内未来持续的利好政策仍充满期待。

四、供需分析

从供应端来看，目前氧化铝的产量相对稳定。有消息称，今冬明春云南地区可能不再对电解铝进行限电，这意味着未来氧化铝的供应量可能会比预期有所增加。

然而，在需求端，随着传统消费旺季的到来，下游需求有所改善。部分加工厂的开工率有所回升，加上新的政策逐渐开始发力，需求预期向好。这将对氧化铝价格形成支撑。

五、库存情况

在库存方面，国庆假期期间铝锭的增加量不及预期。节后第一周，库存有所回落。目前，对库存变动影响更大的因素仍然是在入库端。整体来看，预计四季度库存将维持季节性显著去库的趋势。

六、总结与展望

综上所述，氧化铝市场目前处于供应紧张、需求旺盛的状态。在宏观利好、政策支持和供需关系的作用下，氧化铝价格有望继续维持高位运行。然而，也需要注意到未来供应可能增加的风险以及库存变动的影响。因此，投资者在参与氧化铝市场时应保持谨慎态度，密切关注市场动态和政策变化。