限产不是说说而已，国内八大铜企已有三四家在本月开始逐步调整生产节奏，限制产量了。”昨日，ＣＳＰＴ（中国铜原料联合谈判小组）组长、铜陵进出口有限公司总经理杨军告诉记者。上月，ＣＳＰＴ成员八大铜冶炼 
     企业对国外供应方提出要求，表示现货进口铜精矿加工费（ＴＣ/ＲＣ）底线要在１００美元（每吨，下同）/１０美分（每磅，下同），否则八大企业将主动减产１０％。

　　限产效应估计一个月后显现

　　ＣＳＰＴ现有八家成员企业，包括云南铜业（集团）有限公司、江西铜业集团公司、铜陵有色金属（集团）公司等。２００５年ＣＳＰＴ成员企业电解铜产量１６９．７万吨，占当年全国电解铜总产量的６６．７％，进口铜精矿３１４万吨，占当年全国总进口量的７７．５％。

　　杨军并未透露开始限产企业的具体名单，但从此前八大铜企限产的决心看出，限产措施将很快在八大铜企中全面实施，目前企业正在根据国内对铜精矿进口量的减少逐步调整。

　　八大铜企对原来固守的加工费底线也没有任何变化，现在仍执行这一价位。杨军表示，限产才刚刚开始，对加工费市场的影响还不明显，估计一个月左右的时间将发生实质效应。

　　加工费与铜价倒挂

　　今年国际铜价从年初的4400美元/吨翻跟斗一般，几次突破8000美元/吨，并维持在高位运行。与铜价上涨相反，加工费却在下降，国外一些铜精矿供货商有意打压加工费，目的是进一步大幅度压低现货加工费，牟取暴利。 

　　据了解，加工费是铜精矿供货商向冶炼厂支付的费用，是冶炼厂利润的主要来源，铜精矿的价格就是国际铜价减去加工费，因此加工费降低就意味着铜精矿价格上升，冶炼厂成本增加。但由于我国不具有原料优势，整体自给率较低，2/3铜精矿要依赖进口。和来料加工相比，在买断方式下，企业还需要承担购入铜精矿和卖出精铜这段时间铜价变动的风险。

　　据了解，目前国内铜冶炼厂盈亏平衡点加工费在９０美元/９．０美分以上。若以现在国外供货商加工费６０美元/６．０美分的报价，冶炼厂每生产一吨电解铜就要亏损２０００元以上。

　　海关数据也显示，今年头五个月，中国精铜的进口总量比去年同期下降了38.8％，这主要是随着国内自产矿的增加，进口数量肯定将低于去年。

　　上市公司影响几何

　　八大铜企有G江铜、G云铜、G铜都三家上市公司，拥有矿山的只有G江铜、G铜都两家，原料自给率最高的是G江铜为45%，G铜都为20%。此外G云铜拟通过定向增发拥有铜矿。

　　有分析师表示，G江铜由于原料自给率高，盈利受限产影响较小，但其在铜价上涨中将获益匪浅，一旦限产成功使加工费上调，则对于G云铜和G铜都这两家铜精矿来源主要靠外购的企业受益更多。

　　比如G江铜2005年加工阴极铜11万吨，平均加工费为2515元/吨，如果粗铜加工费降低到60美元/吨，G江铜的加工费将降低到约1540元/吨，将减少收入和利润1.07亿元左右。

　　而G云铜则有30万吨产量中大部分为买断加工，其盈利对加工费的变动更加敏感。

　　业内人士表示，如果限产效应预期实现将对铜企的业绩会有更好的刺激，但仍有不确定因素需要克服。 
                                                       摘自中国证券报