“谁掌握了上游资源，谁就掌握了国内铝工业。”这是若干年前行业内的共识。然而近年来随着中国铝业(601600)的氧化铝垄断被打破，电力供应成为行业新的瓶颈，同时下游铝应用、深加工快速发展，国内铝行业竞争格局已经发生深刻变化。

氧化铝资源优势重洗牌

在山东信发集团巨大的厂区，现代化的厂房、往来忙碌的运输车辆和停在厂区停车场的众多员工私家车向外界展示着这家公司的实力。

作为中国铝业的主要挑战者之一，这家2004年8月份才介入氧化铝产业的民营公司已经是国内规模第三的铝企，仅次于中国铝业和中电投。目前该公司氧化铝产能600万吨，电解铝120万吨，另外还有发电、供热、中高密度板、铝深加工等十大产业链。2010年销售收入506亿元，利税57亿元。

“发展速度快”是这家公司在中国铝产业内声名鹊起的重要原因。“公司电解铝、氧化铝都是进行配套的。目前公司山西氧化铝项目第一期有240万吨，今年3月动工，如果顺利，10月份就能陆续投产。”信发集团的池俊庆部长介绍，在2004年、2005年氧化铝被澳大利亚控制的时候，我国电解铝行业全部亏损。原从事电解铝生产的信发在2004年8月份开始进入氧化铝行业，次年5月份产出氧化铝产品。

也许出于对行业问题的敏感，池俊庆并没有提及当年信发涉足氧化铝的另一个重要背景。事实上，中国铝业在2001年成立后，借着政策迅速完成了对国内七大铝厂的削藩接管，几乎垄断了当时国内氧化铝市场供应。氧化铝价格从2004年的3500元/吨飙升到2006年的6500元/吨，中铝从中获得暴利，并对下游强势收网，收购了大量陷入亏损的电解铝、铝材加工企业。与此同时，上游巨大的蛋糕，吸引了以信发、魏桥为代表的一批民营企业快速进入。2006年下半年，氧化铝价格战打响，2007年初，中铝报价跌到2400元/吨，欲将新的氧化铝生产商挤出市场，7家非中铝系的氧化铝企业在济南秘密会盟，制定新的价格策略进行抗衡。

但事态发展出人意料，2008年国际金融危机爆发，正处于国际化和多金属战略转型的中铝因战线过长而遭受沉重打击，由盈利变为连续两年巨额亏损，对氧化铝的掌控力度相对下降，非中铝系氧化铝企业抓住时机加速发展。近几年，信发集团就先后在广西、新疆分别投资100亿元建设氧化铝、电解铝及下游加工项目，在山西吕梁投资300亿元建设总规模为500万吨的氧化铝项目。

以信发等向上游扩张的企业为代表，目前国内氧化铝企业四十多家，已建和在建产能超过4350万吨/年。中国氧化铝产业的势力版图已经改变。

在记者本次调研的6家铝企中，信发、魏桥和南山集团都具有相对完备的氧化铝-电解铝一体化产业构成，合计氧化铝产能超过1000万吨;豫港龙泉铝业通过和开曼铝业换股方式，取得了60万吨氧化铝产能;登封铝业则和一家中美铝业签订氧化铝长期供应合同。

随着上游格局的变化，曾经行业内热门的资源垄断话题，逐渐冷清。中铝氧化铝市场占有率从2005年的91%下降到目前仅为约30%。

“上游参与竞争的企业多了，供应增长比较快，电解铝项目基本都有氧化铝产能做配套，对成本的影响远远没有几年前那么大。但能源却是目前行业的热点问题。”凯投咨询副总经理黄福龙表示。

电力竞争拉开行业新篇章

近两年来，氧化铝价格稳定在低位运行，电力供应紧张和电价波动却对铝行业造成深远影响。在电解铝生产成本中，电力成本占比已经达到40%，超过氧化铝33%的占比。企业对电力的控制力也成为行业竞争新的利器。

在河南伊川县的豫港龙泉铝业，一尊金龙戏珠的标志性塑像立在门口，金龙自下而上穿过三个颜色不同的环，黑色环代表煤炭、红色电力、银色是铝。远处巨大的烟囱高耸入云，输电线沿着马路架设，连接各个厂房。拥有煤炭和电力保障是这家河南省最大电解铝生产企业的最大优势。

今年用电高峰提前到来，煤电紧张，河南网电价格已上调到了0.62元/度，而豫港龙泉的电价成本在0.46元/度左右。按照每度电上涨1分钱对应每吨电解铝增加140元成本计算，豫港龙泉电解铝的生产成本比那些没有自备电厂的电解铝企业要低2000元/吨左右。

豫港龙泉铝业隶属于伊川电力集团，电解铝产能84万吨，是河南最大的电解铝企业。

“电价调不调，在集团层面来看无非是电厂、铝厂谁赚多点而已。”豫港龙泉铝业有限公司贸易经理邢俊杰告诉记者。

同样，记者调研的山东兖矿科澳铝业和登封铝业也因为依托集团母公司的煤炭资源，形成偏能源的煤炭-电力-电解铝产业布局，电力成本要大大低于上网电价。

相比较而言，缺乏自有煤炭资源的信发集团、魏桥铝电、南山铝业虽然也有自身的电厂，但是发电成本还是要高于上述河南企业。目前这3家公司主要以长单采购煤炭保证电力供应。

南山铝业董事会秘书邢美敏表示，公司自备电厂也受到煤价上涨的影响，今年5月份煤价同比上涨了25%~30%，需要提高铝价500~700元/吨才能平衡。不过，即便如此，也肯定比没有自备电厂的铝厂受到的冲击小。

据记者了解，目前山东地区那些没有自备电厂且生产设备陈旧的企业，因为生产成本高昂已经停产，或者转产。不过，对于那些具有能源背景优势的企业来说，现在是快速崛起的好时机。中国电力投资集团公司就是其中的典型代表。由于有电力优势，这家五大发电集团之一的企业，现已跨行业成为继中铝之后国内第二大电解铝生产厂商。

据了解，早在2003年中电投就开始试水电解铝，通过所属漳泽电力与中铝合资成立山西华泽铝电，并参股40%，中铝控股占60%;2006年，中电投与中铝签署战略合作协议，共同推进电厂与电解铝项目的合作。这一时期，电力供应相对过剩，氧化铝价格高企，氧化铝控制一方占据主导。但随着竞争格局逐渐改变，中电投从最初合作参与方，变为行业内最大的竞争者。2008年底中电投重组青铜峡铝业，获得58万吨电解铝产能，2010年中电投仅在贵州氧化铝和电解铝项目的投资就高达130亿元，包括此前蒙东集团旗下铝电企业，中电投拥有的电解铝产能合计达到208万吨，居全国第二位，世界第五位。

面对行业结构变化和竞争者不断施加的压力，作为国内最大铝生产商的中铝，其实也一直希望能在上游的电力价格上有所突破。除了前面与中电投的合作之外，中铝也在不断加大自有电厂的投入。2008年，中铝兰州分公司自备电厂3台发电机组全部进入生产，2009年中铝与中国神华签署煤炭采购长期战略合作协议。2011年，中铝包头公司白彦花煤田5亿吨煤炭资源项目获得内蒙古自治区政府批准;中铝河南公司与郑州煤炭工业集团签订合资经营框架协议，在中原地区打造了煤炭资源合作开发新平台，意图破解电解铝生产成本难题。

全产业链上多元素角逐

记者调研中感受最深的是，产业结构单一的铝企已很难在市场上生存，而那些竞争力强的企业大都产业链齐备和业务多元化，甚至很难说清煤炭、电力、氧化铝，或是下游的电解铝、深加工，到底那块是其突出主业。

信发集团工业园内一幅循环经济示意图，勾勒出了信发的铝产业帝国。位于中央核心处显著标明的是氧化铝厂、电厂、电解铝厂，周边分布着矿石厂、碱厂、钾肥厂、电石厂、聚氯乙烯(PVC)厂等等，之间用箭头标注业务流程。

“信发是有色跨化工的循环产业链运行模式，这在国内是独一无二的。”池俊庆介绍，信发先有电，接着是电解铝，然后上氧化铝，而氧化铝需要碱，碱需要盐，信发又上了碱厂和盐矿。碱出来的氯气造了PVC，副产品电石渣又用作造砖了。

信发产业链也往下游延伸。公司所产电解铝基本都做深加工，主打品牌电工圆铝杆全国份额最大，并还生产汽车轮毂、合金锭合金棒、铝型材等。同时公司正着力打造化工工业园，对在当地投资建深加工项目的企业，PVC每吨优惠200元。

位于山东邹平县的魏桥创业集团，其业务包括纺织、服装、热电和有色，其旗下的魏桥铝电实际产量目前已达到120万吨/年，2010年实现销售收入156.67亿元、利润53.11亿元。魏桥铝电的一位负责人介绍，魏桥当初为了发展纺织业，配套了热电项目，但电网因为供应过剩，多余电力不让上网销售，又只能自己上了铝板块，后期公司主要的发展方向将会向下游的深加工拓展。

另外，国内铝产业链最为完整的南山铝业，涵盖电力、氧化铝、电解铝、铝型材、铝板、铝带、铝箔等整个铝产业上下游环节。据了解，由于铝消费领域扩展和结构调整，目前下游深加工领域已成为整个铝产业链的利润高点。从我们在南山铝业调研情况来看，坯料和铝箔毛利在1000~2000元/吨，易拉罐料毛利在3000元/吨，机车铝材毛利更是达到5000元/吨。

邢美敏介绍，易拉罐料、食品包装、轨道交通都是铝消费的增长点。比如易拉罐料，预计2015年需求为70万吨，2020年为150万吨，而国内现有产能仅16万吨～20万吨，只有南山铝业和西南铝业两家能做。轨道交通，南山是业内第一家同时获得中国南车和中国北车认证的铝加工企业，所生产的铝型材都是具备高科技含量和高附加值的品种。而延伸到大的工业型材来看，国际上工业型材和建筑型材使用比例是7:3，国内正好相反，未来像国产大飞机、航空航天工业对铝材的需求，都有很大的想象空间。

电解铝产能“过剩”之谜

6月末的一天下午，河南省最大的电解铝企业豫港龙泉铝业有限公司生产车间门口，几百吨铝锭整齐地排列着，在午后阳光的照射下闪着耀眼的银色光芒。这是该车间两天的生产量，两天内将会运往下游铝加工企业。

“现在电解铝市场属于卖方市场，公司没有库存。”豫港龙泉铝业有限公司贸易经理邢俊杰对当前的市场行情比较满意。他告诉记者，现在公司基本上是满负荷生产，但是产品仍然供不应求，前来采购铝锭的企业都必须先付款才发货，否则根本买不到铝锭。

电解铝铝锭供不应求的情况在记者走访的其他企业也都普遍存在。山东产业链最为齐备的大型民营企业信发集团的池俊庆部长向记者表示，公司的电解铝产品基本上在山东当地就消化掉了，只有极少数产品销往华东市场。

山东省另一家大型电解铝生产企业山东魏桥铝电有限公司的市场分析师也告诉记者，公司的产品多数在本地消化，除了与极少数实力雄厚的老客户保持供货关系外，一些小型的铝加工企业已经无法满足供应。

显然，上述情形与多年来盛传的“电解铝是一个过剩产业”的说法大相径庭。

“其实我们也对中国下游铝加工企业的旺盛需求感到不可思议。”魏桥铝电的市场分析师告诉记者，2005年公司5万吨电解铝产能刚刚投产的时候，他们经常为生产出来的的铝锭销售不出去而发愁，看着积压在仓库的铝锭，时常感到压力重重。而今公司的电解铝产量近120万吨，但是公司的产品反而供不应求。现在只需按照订单发货就行，工作也比以前清闲了很多。她认为，中国终端市场对铝产品的消费潜力非常可观。

与之相呼应的是，记者注意到6月份以来现货铝价和期货价格都出现持续上涨。永安期货金属分析师朱世伟认为，价格的上涨已经表明现货铝出现短缺现象。广州凯投商品信息咨询有限公司副总经理黄福龙认为，下游旺盛的电解铝需求可能是涨价的主要原因。

邢俊杰认为，旺盛的需求与河南省当地铝加工产业的快速发展密切关系。他告诉记者，在河南省政府提出发展铝业深加工产业的政策之下，河南省铝业加工企业发展非常迅速。除了大型的铝材企业外，还有很多小型的铝型材加工企业悄悄建成。他估算，目前河南省的电解铝消耗量可能超过300万吨，占河南省电解铝总产能的八成左右。他认为，中国的电解铝产量与需求是相匹配的，不存在严重过剩的问题。

记者在走访中也发现，围绕着这些大型电解铝企业已经开始形成一个个铝产业集群。河南登封铝业有限公司的相关人员告诉记者，近年来公司周边自发地出现了很多建筑型材、铝板带等铝加工企业，其中有部分来自广东的企业。在山东魏桥铝电公司的周围，已经形成了庞大的铝产业集群，可以消耗掉该公司120万吨的电解铝产量的近七成。

不过，尽管如此，电解铝产能过剩仍是产业内各方最为关心的话题之一。记者所接触的多个有色金属分析师都表示，当前中国宏观经济走势不明朗，房地产、家电、房地产等行业对铝产品的需求正在减弱，今年下半年市场对铝产品需求是否能够持续还存在很多的不确定性。此外，西部地区电解铝产能的逐步释放是否会打破当前电解铝行业供应偏紧的格局也是业内所担心的。

值得关注的是，今年4月份工信部等九部委联合下发紧急通知，叫停了774万吨电解铝项目。业内人士普遍认为，未来中国新增电解铝产能的可能性大为减小，对行业形成利好。