一、欧债解决进程

欧债对金属市场的影响力一直贯穿着2011年全年，并且随着解决时间的推延，将继续在2012年发挥威力。特别是当今年一季度，各问题国家债务集中到期之时，也是大多数机构预测的年内有色金属价格低谷。

欧债对于有色金属市场的影响，主要有三方面：一是正常的国际贸易量下降，引发价格波动;二是欧元兑美元汇率下跌导致美元走强，令以美元计价的有色金属价格下挫;三是持续两年多都不能解决的欧债问题，严重打击了市场对未来的信心，破坏了交易氛围。

二、中国经济增速放缓

中国经济保持高速增长的潜台词就是中国需要更多的基础建设资源，其中包括了有色金属矿产品、冶炼产品及加工产品。因此，一旦中国经济增速放缓，那就动摇了有色金属需求的支柱，尽管远未到崩塌的地步，但这会令习惯了将中国需求作为救命稻草的市场多头失去坚定做多的勇气。

中国高层显然也已发现了“经济增速放缓”将会带的巨大链锁反应，当欧债问题波及中国贸易顺差连续几年下滑时，唯有转向扩大内需，方可遏止多米诺骨牌倒向中国。

三、美国QE3

坦率说，尽管美国的债务问题一直不曾解决。当地球村的经济越来越紧密时，来自欧洲方面的危机或多或少的已渗入到美国的金融业。尽管美国复苏前景乐观，但美国金融业已经受不起新一轮的冲击了。如何最大程度的预防和保护美国金融业，成了摆在美联储面前一大难题。

最简单直接的解决办法就是开始第三轮量化宽松(QE3)，以绝对充足的流动性保证各金融机构的正常运转。同时，这也能解决美国国债再次到达上限、面临无钱可花的窘困。当然，后者的达成还需要经过两党间无休止的讨价还价。

但不可否认的是美国的确存在推出QE3的需求，只是在推出时间节点的把握上十分有讲究。既要有欧债全面影响美国经济的迹象，又要有美债到期、评级被调降逼迫，还要有一班QE3支持者的掌权。因此，这一时间节点就落在了2012年的一季度末。除了上述对第一、二项的简述，一季度末美联储将率先于总统换届前选举，届时美联储委员会中的支持推出QE3的人员将占据多数。

QE3推出后将令流动性转为充沛，2010年11月时的金属牛市可能会被短期复制。

四、中国货币政策

中国的货币政策宽松与否，很大程度上取决于当局者对于经济现状的容忍度。目前来看，外部环境的恶劣已是不争的事实，而对国内通胀的有效治理也令央行有了政策微调的空间。

尽管央行行长周小川在1月8日的讲话中，仍然坚称总体要实施稳健的货币政策，但也反复强调要优化信贷结构，引导信贷资金流向更为干渴的中小微企业。2011年，中国新增人民币贷款为7.47万亿，同比少增3901亿元。而各机构对2012年的新增人民币贷款做预测时，纷纷放宽至8至8.5万亿。

这意味着今年国内的金属市场或许会有一个偏宽松的环境，至少不会比2011年更差。而这将有利于有色金属价格的上涨。

五、有色金属产业整合

2011年的铅蓄电池业环保风暴仍历历在目。下游的整顿对于一直下行的铅价，起到了一定的支撑作用。

告别粗放式发展，向精细化高附加值产品要效益，大力发展循环产业，已成为高层整治有色金属业的共识。因此，今年重金属污染问题有可能在其他金属品种推广开，而随着扶持再生金属的政策推进，再生金属对原生金属的替代效应将逐步显现，并会对原生金属价格产生一定的影响。

六、中东问题

2012年，军事矛盾的焦点，将重新回到世界石油的心脏——中东。

随着伊朗接二连三地开展军演，美国、欧洲、俄罗斯都已加强了本国在中东地区的军事力量。紧张的中东局势牵动着国际油价。纽约原油交易市场的油价已从2011年10月初的76美元/桶，升至了今日100美元/桶上方。

原油是世界上所有工业发展前进的动力，一旦中东局势恶化，带来的链锁影响包括工业生产减速、通胀上升、经济前景恶化、资金从有色金属等风险资产中撤离等等。

因此，中东在地理位置上离中国较远，但在对国内金属价格的影响上可谓是紧密相连。

七、商品基金的报告与操作

在任何一波牛市或熊市中，都可以找到商品基金的身影。它们不仅仅通过巨额的买卖影响着市场、加剧着价格的涨跌，同时还时常发布研究报告。既是参与者又是鼓动者的身份，令他们的实际操作广为其他投资者所病垢，但其庞大的市场影响力，又令其他投资者不得不重视商品基金的每份报告。

2012年是一个充满变数的年份，这为商品基金们提供了更多的翻江倒海的借口。“宽幅震荡”的概念不会仅限于一次，只要有突发事件，有色金属市场宽幅震荡将是常态。